估值與投資建議

　　預計13年、14年公司的EPS為0.91元、1.35元,以7月15日收盤價25.38元計算,PE分別為27.89倍和18.80倍。園林綠化行業上市公司13年、14年市盈率中值分別為26.54倍和18.53倍。公司目前的估值水平稍高于行業平均水平,但我們認為,公司是上市園林公司中少有的涉足生態修復領域的公司,理應享有更高的市場認可度。公司作為國內園林綠化和生態修復雙主業共同發展的上市公司,仍處于加速發展期,兩大細分業務均保持了較快增長;生態修復技術的成熟加大了公司拿單能力,且市政BT業務將逐步進入利潤貢獻期,未來業績增長有望加速。

　　其股權激勵的出臺彰顯了管理層的信心,且對公司業績有一定的剛性要求。綜合考慮,我們認為2013年公司業績增長明確,看好其未來生態修復和園林綠化的協同發展前景,給予“謹慎增持”評級。