而信用風險加大的同時，“城投債”的償付也更加令人擔心。

　　因“城建”腐敗導致城建項目未能達到預期標準，或因以權謀私導致土地收益流失，甚至出現“爛尾”的情況，顯然都是非常不利于“城投債”的償付的。不但如此，隨著近年來“土地財政”的規模明顯逐漸縮小，地方政府的償債能力受其影響也在明顯降低。

　　2013年底，國家發改委宣布，2014年將允許平臺公司發行部分債券對“高利短期債務”進行置換，加大重組力度；允許“借新還舊”，延長還款期限，確保不出現“半拉子”工程。但這些看似是有利于短期償付的方案，說到底其實并不能從根本上解決債務償付問題，反倒更像是從側面印證了債務償還可能會存在危機。

　　未來充滿變數

　　“城投債”是地方債務體系里不可替代的一環，其在地方融資過程中的重要性不言而喻。由“城建”腐敗所帶來的不利影響，很可能導致地方債務整體出現問題。

　　首先，同樣是貪腐造成的失信問題。

　　說到底，地方舉債所依仗的根本就是地方政府的信用，地方政府的失信無疑會直接影響“地方債”的償付安全。可此次曝出的“城建”腐敗問題，顯然會對“地方債”產生沉重打擊。“城建”腐敗所帶來的不利影響，一方面會直接作用在地方債之上；另一方面則通過“城投債”間接影響，兩者相加所產生的危害恐怕不能以簡單的數字疊加計算。

　　同時，地方債或將面臨提前到來的償付壓力。

　　城市投資建設是地方舉債的主要原因，尤其是存在嚴重“城建”腐敗問題的地區，地方舉債很可能并沒有合理的規劃，而是一味追求“政績”的結果。如果真的是沒有規劃、毫無節制的舉債發展，那無疑會給地方財政帶來嚴重影響。

　　2013年底，審計署發布的《全國政府性債務審計結果》顯示，截止到2013年6月，全國各級政府負有償還責任債務約20.7萬億元，其中，地方負有償還責任的債務約10.9萬億元。與此同時，2014年到期需償還的債務約為2.39萬億元，占地方有償還責任債務比為21.89%。

　　面對被曝出的“城建”腐敗問題，地方政府需要償還的債務，恐怕在此基礎上還要增加。

　　根據財政部發布的信息顯示，2013年全國地方財政總收入約為6.8萬億元，面對2.39萬億元的待償還債務，不知道地方政府是否真的做好了準備，又是否真的有能力償還。山東省目前推出了自發自還的地方債，試圖闖出一條新路來緩解地方債的壓力，這只是一個開始，未來充滿變數。