美晨科技公司三季報(bào)公告在即,預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中樞有望再上臺(tái)階。近期第二大股東舉牌西安旅游或預(yù)示旅游布局加速,限售股解禁對(duì)股東信心無(wú)影響。維持目標(biāo)價(jià)19.68,增持。

　　投資要點(diǎn):

　　維持增持。維持預(yù)測(cè)公司2016/17年EPS0.48/0.67元,考慮到公司PPP園林業(yè)務(wù)訂單充足、落地性強(qiáng),且預(yù)計(jì)Q3公司將迎來(lái)PPP紅利釋放期,三季報(bào)及萬(wàn)億PPP示范項(xiàng)目公布在即,維持目標(biāo)價(jià)19.68元,對(duì)應(yīng)2016年41倍PE,維持增持。

　　PPP業(yè)績(jī)高增兌現(xiàn)在即,近期催化劑眾多三季報(bào)行情料開(kāi)啟。1)地產(chǎn)調(diào)控基建經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器料再度發(fā)揮作用,PPP宏觀邏輯料將加強(qiáng);2)超萬(wàn)億第三批PPP示范項(xiàng)目公告在即,Q3季報(bào)即將公告,三季度PPP項(xiàng)目進(jìn)入開(kāi)工高峰期預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中樞將有望再上臺(tái)階;3)公司PPP訂單充足(自2014年H2起已簽框架近200億元),預(yù)計(jì)在建PPP項(xiàng)目約25億元,內(nèi)涵豐富(多與旅游、環(huán)保相關(guān)),前景可期;4)地緣優(yōu)勢(shì)(訂單集中分布的山東、浙江PPP推廣力度大),訂單落地性強(qiáng),有望助推業(yè)績(jī)持續(xù)高增;5)賽石業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力、在手現(xiàn)金充裕超預(yù)期(前次定增凈募資8.04億全部用于補(bǔ)流),園林/生態(tài)類PPP將加速落地;l“園林+旅游”邏輯再加強(qiáng),小非解禁不影響股東信心。1)公司專注旅游類PPP項(xiàng)目承接,市場(chǎng)認(rèn)為訂單偶然性高,我們判斷是公司長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型升級(jí)的考慮,近期公司第二大股東舉牌西安旅游,公司未來(lái)“園林+旅游”模式將有望加速推進(jìn);2)近期限售股解禁約309萬(wàn)股,解禁股份數(shù)量少且持有人不一定減持,依然看好公司未來(lái)發(fā)展;3)汽配業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn),乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售額占比提升至51.07%,原主業(yè)戰(zhàn)略升級(jí)在途中具看點(diǎn)。