３月１日，上市公司東方園林在上交所解釋，自己的董事長何巧女只是辭去了孫公司東方園林環(huán)保的董事長職務(wù)，不影響她對上市公司的實際控制權(quán)。但是在引入投資人后，何巧女對于公司的掌控被逐漸削弱，是可以預(yù)見的。

　　9年前，東方園林曾經(jīng)是滬深兩市的第一高價股，資本市場一直對這家中國園林第一股非常關(guān)注。

　　去年1月份，美國熱門脫口秀節(jié)目《艾倫秀》爆出何巧女捐出15億美元用于保護(hù)瀕危動物的新聞。那是何巧女的高光時刻，白手起家的賣花姑娘，依靠個人奮斗，一步步邁向人生巔峰，并在此后回報社會的故事，知音可以寫出30萬字的長篇。

　　意外發(fā)生了。

　　去年5月份，原本準(zhǔn)備發(fā)10億元債券的東方園林，最終只獲得了5000萬元的認(rèn)購。這10億元的債券，東方園林本來是準(zhǔn)備拿來還債的，只拿到5000萬，連利息都不夠還。二級市場的投資者們奪路而逃，半年時間，東方園林市值縮水六成。

　　在2009年上市之后，東方園林經(jīng)歷了飛速發(fā)展的5年，中國房地產(chǎn)的爆發(fā)式發(fā)展，使得主營景觀設(shè)計和綠化的東方園林營收翻了5倍多，凈利潤翻了10倍。

　　2014年，房地產(chǎn)調(diào)控來了。東方園林凈利潤暴跌。

　　喊出二次創(chuàng)業(yè)的何巧女，將公司迅速轉(zhuǎn)向，成為了參與PPP項目最早的民營公司。從那時開始，東方園林發(fā)布最多的公告就是政府項目中標(biāo)的通知書。

　　從2015年到去年5月份，東方園林中標(biāo)PPP項目113個，金額高達(dá)1693億元。即使是在今年債務(wù)危機的時候，東方園林還在不斷拿到政府的單子。

　　僅僅在何巧女捐出15億美元的前一個月內(nèi)，東方園林就連續(xù)中標(biāo)5個項目。

　　PPP項目主要由社會資本承擔(dān)設(shè)計、建設(shè)、運營及維護(hù)工作，并通過“使用者付費”及必要的“政府付費”獲得合理投資回報。這些項目，都是需要東方園林自己墊資的。

　　風(fēng)險就是這樣一步步累積。從2015年開始，東方園林的應(yīng)收賬款從41億暴漲到2017年的99億，存貨從70億漲到142億元。

　　這些應(yīng)收賬款對東方園林的影響之大，連負(fù)責(zé)審計的會計事務(wù)所都在公告中特別聲明，應(yīng)收賬款將作為重大影響科目進(jìn)行審計。

　　大星看了一下，東方園林近幾年來的應(yīng)收壞賬計提都在10%以上。從2015年到2017年，濱州經(jīng)開區(qū)委員會、大同市園林管理局以及營口沿海開發(fā)建設(shè)有限公司，始終在東方園林應(yīng)收賬款前5名的位置中。

　　幾十億的賬款，地方上一拖好幾年，哪家公司受得了？王樸石說何巧女傻，別人搞PPP都做污水處理廠，不給錢就停工大家一起聞臭味兒。她搞市政園林景觀，樹栽下來反正不會死，拖你幾年能怎么樣？

　　表面看起來，東方園林的營業(yè)收入和凈利潤都在增加，然而紙面財富背后，公司每年都需要通過各種融資渠道，維持資金鏈不斷裂。去年最艱難的時候，公司連工資都發(fā)不出。

　　如果不是后來何巧女低價賣股自救和紓困基金出手的話，這家公司早就被揉成齏粉了。

　　不只是東方園林，高度依賴政府訂單、墊資情況嚴(yán)重的神霧環(huán)保、凱迪生態(tài)都出現(xiàn)了資金鏈緊張的情況，在債務(wù)違約的榜單上，喜歡做PPP項目的企業(yè)也是常客。

　　前幾天工信部說，清理拖欠民營企業(yè)中小企業(yè)賬款工作第一階段工作取得初步成效，全國政府部門、大型國有企業(yè)共清償民營企業(yè)賬款超過1600億元。

　　這還只是初步成效。

　　去年8月，當(dāng)著央行行長易綱和許多商業(yè)銀行一把手的面，何巧女說“現(xiàn)在民營企業(yè)太難了，如果易行長給我批準(zhǔn)一個銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個一個地救。”

　　據(jù)說，現(xiàn)場哄堂大笑。